A Fitch Ratings afirmou, nesta sexta feira (5/04),
o Rating Nacional de Longo Prazo ‘A-sf(bra)’ (A menos sf(bra)) da primeira
emissão de debêntures da Celulose Irani S.A. (Irani), em montante nominal de
BRL100,0 milhões e vencimento final em março de 2015. A Perspectiva do rating
permanece Estável.
O rating da debênture também incorpora as garantias
reais como benefício para a debênture. A estrutura conta com cessão fiduciária
de recebíveis performados, cujo saldo deverá representar, no mínimo, 25% do
saldo devedor do principal da debênture. Em fevereiro de 2013, o saldo de
recebíveis cedidos era de BRL16,8 milhões. Além disso, conta com alienação
fiduciária de terras e florestas de BRL73,9 milhões, segundo avaliação
independente. Em conjunto, estas garantias reais representam cerca de 180% do
atual saldo devedor da debênture. Estas garantias proporcionam uma potencial
liquidez, o que pode reduzir a probabilidade de inadimplência da debênture,
sendo superior à capacidade de pagamento das dívidas seniores sem garantia da
companhia.
Fundada em 1941, a Irani é uma empresa integrada,
que opera na plantação de florestas e na produção de madeira, celulose de fibra
longa, papéis para embalagem e embalagens de papelão ondulado. Embora atue
também por meio de subsidiárias, a Irani centraliza a administração na própria
companhia. Do total de suas ações, 88,3% estão nas mãos de holdings não
operacionais, controladas por membros da família Druck. Das demais, 1,0% é
mantido em tesouraria e 10,7%, são negociadas na Bolsa de Valores. Atualmente,
possui quatro unidades fabris nos estados de São Paulo, Santa Catarina e Rio
Grande do Sul. Sua capacidade instalada é de cerca de 215 mil toneladas de
papel, 162 mil toneladas de embalagens e 8 mil toneladas de resinas.
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