A Fitch Ratings afirmou, nesta sexta-feira (1/02),
os ratings do BTG Pactual S.A. (BTG Pactual) e de suas subsidiárias Banco
Panamericano S.A. (BP), Brazilian Finance & Real Estate (BFRE), Brazilian
Mortgages Cia Hipotecaria (BM) e Brazilian Securities Cia de Securitizacão
(BS). A Perspectiva dos Ratings de todas as entidades é Estável.
A afirmação dos ratings e a Perspectiva Estável do
BTG Pactual refletem sua forte franquia como banco de negócios e sua boa
rentabilidade através dos ciclos econômicos. A administração tem expandido o
balanço rapidamente nos últimos anos, embora os controles de risco sejam
fortes. Estes pontos positivos são contrabalançados pela fraca alavancagem e
pelo contínuo aumento dos ativos de menor liquidez, embora a captação de longo
prazo esteja crescendo no mesmo ritmo.
Todas essas aquisições foram custeados pelos
aportes de capital e devem possibilitar futura diversificação das receitas.
Atualmente, as subsidiárias têm proporcionado receitas limitadas ao BTG Pactual
devido aos modestos portes e/ou necessidades de reestruturação de seus modelos
de negócios. A maioria das aquisições tem sido concluída e uma nova
administração vem sendo formada em cada subsidiária. Assim, os riscos de
execução têm se reduzido, embora a monetização dos investimentos ainda seja um
desafio.
O Rating de Viabilidade (RV) do BP permanece
limitado pela deficiente rentabilidade, pelos fracos índices de qualidade de
ativos e pela baixa capitalização. O BP é beneficiado por estáveis linhas de
captação e liquidez providas por seus acionistas controladores: BTG Pacual e
Caixa Econômica Federal (Caixa, IDR(Issuer Default Rating – Rating de
Probabilidade de Inadimplência do Emissor) em Moeda Estrangeira
‘BBB’/Perspectiva Estável).
Os RVs e os IDRs do BTG Pactual podem ser
impactados negativamente pela deterioração de sua alavancagem (alavancagem
ajustada acima de 8,0 vezes), por um decréscimo de seu indicador de lucro
operacional ou por inesperadas grandes perdas em tesouraria. Além disso, uma
rápida piora do ambiente operacional ou um inoportuno desempenho de uma ou mais
de suas subsidiárias também podem afetar negativamente as classificações do
banco. A Fitch acredita que o potencial para aumentos dos ratings no curto
prazo é limitado pelo modelo de negócios do banco, com estrutura de captação de
atacado e fraca alavancagem. Futuros aumentos dos ratings dependerão da
obtenção de maior mix de negócios, da manutenção da alavancagem ajustada
abaixo de 5,0 vezes e da menor participação de receitas derivadas da tesouraria
proprietária.
Rating de Suporte e Piso de Rating de Suporte
Dívida Subordinada e Outros Instrumentos Híbridos
Ratings das Subsidiárias
A Câmara de Comércio Exterior de Campinas e região (CCCER) está completando 10 anos. A…
Já está em plena operação a nova fábrica do Grupo Sabará em Valinhos (SP) como…
As concessionárias Tennessee Harley-Davidson, do Grupo Germânica, realizaram recentemente na região de Campinas, o lançamento…
A indústria da construção abriu 28.666 empregos em março, um crescimento de 1,01% em relação…
O Centro das Indústrias do Estado de São Paulo (Ciesp) regional Campinas, focou em sua…
ARTIGO DE BIANCA BRICIO Os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS), que fazem parte da Agenda…