A Fitch Ratings realizou, nesta terça feira (26/03),
ações de rating no Banco Daycoval S.A. (Daycoval). O aumento dos ratings do
Daycoval reflete o consistente histórico de desempenho do banco, mantido em
diferentes ciclos da economia brasileira, a maior diversificação dos negócios e
suas confortáveis posições de liquidez e capitalização. O banco tem apresentado
consistente rentabilidade, mesmo em cenários turbulentos, sustentado por uma
adequada precificação de ativos, forte controle de despesas e baixo custo de
captação. Destacam-se, ainda, o prudente gerenciamento da liquidez e o adequado
casamento entre ativos e passivos, que ajudam a mitigar a carga de uma
estrutura de captação menos diversificada em comparação aos maiores
concorrentes.
A rentabilidade permanece boa e melhor que a dos pares,
mesmo com baixa alavancagem, devido à maior eficiência operacional e à boa
precificação do risco de crédito, que deve continuar a influenciar seus
resultados, embora as maiores provisões para crédito possam reduzir a
rentabilidade a curto e médio prazos. Na opinião da Fitch, o recente aumento do
custo de crédito deve perdurar a curto prazo, à medida que a recém-expandida
carteira mature e em função da desaceleração econômica no Brasil observada
desde 2012. O Daycoval tem tido sucesso em preservar seus indicadores de
rentabilidade baseado no efetivo controle de custos e na melhora das margens,
beneficiado pelo menor custo de captação nos últimos anos. Apesar do aumento
dos custos de crédito, a agência espera que o banco consiga manter bons
indicadores de rentabilidade, em linha com a sua média histórica.
O Daycoval também tem tido relativo êxito em
incrementar e alongar sua base de captação, bem como em reduzir o custo desta,
com destaque para o forte aumento da emissão de letras financeiras em 2012.
Ainda assim, sua captação continua concentrada por cliente e com
características de atacado. No entanto, a conservadora administração de ativos
e passivos e sua forte posição de caixa atenuam bastante o risco de liquidez.
Assim, o amplo colchão de liquidez gerenciado pelo banco e o curto prazo
relativo de seus créditos contribuem para casar o curto prazo da carteira de
crédito com o vencimento da captação.
Sensibilidade dos Ratings
Os ratings poderiam ser impactados negativamente
por uma contínua deterioração na qualidade de ativos que incorra em pressões no
resultado (ROA operacional abaixo de 2%) e no capital (núcleo de capital Fitch
inferior a 11%). Isto poderia ser impulsionado por uma deterioração maior que o
esperado da qualidade de ativos e/ou pelo agressivo crescimento dos ativos ou
política de distribuição de dividendos.
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